Banc Sabadell ha rebutjat l'oferta que BBVA havia formulat la setmana passada per a fusionar totes dues entitats en considerar que generarà més valor en solitari, segons ha informat l'entitat a la Comissió Nacional del Mercat de Valors (CNMV).
"El consell confia plenament en l'estratègia de creixement de Banc Sabadell i en els seus objectius financers i és de l'opinió que la seua estratègia com a entitat independent generarà un major valor per als seus accionistes", ha destacat l'entitat, el consell d'administració de la qual s'ha reunit este dilluns per a avaluar la proposta de BBVA, la qual ha titllat de "no sol·licitada, indicativa i condicionada".
El consell d'administració considera que l'oferta de BBVA "infravalora significativament" el projecte de Sabadell i les seues perspectives de creixement com a entitat independent.
Afirma, a més, que la caiguda "significativa" i la volatilitat en el preu de l'acció de BBVA en els últims dies genera una "incertesa addicional" sobre el valor de la proposta.
Després d'analitzar "detalladament" la proposta, el consell, al qual han acudit també representants de Goldman Sachs i Morgan Stanley com a assessors financers i Uría Menéndez Abogados com a assessor jurídic, ha conclòs que l'oferta de BBVA "no satisfà" l'interés de Sabadell i dels seus accionistes i, per tant, ha rebutjat la proposta de BBVA.
El consell creu que la decisió, a més, està "alineada" amb l'interés dels clients i empleats de Sabadell, i ha reiterat el seu compromís de distribuir als accionistes, de manera recurrent, qualsevol excés de capital per damunt del 13% de ràtio de capital CET1, en línia amb la seua estratègia de crear valor per als accionistes, recolzada pel pla de negoci del banc i per la "sòlida generació de capital".
Sabadell estima que l'excés de capital que generarà en 2024 i 2025, juntament amb els dividends recurrents d'este període, d'acord amb un compliment "satisfactori" del pla de negoci actual, siga de 2.400 milions d'euros, part de qual pot estar subjecte a aprovació del supervisor.
No és la primera vegada que tots dos bancs tenen esta operació sobre la taula. Ja en 2020, BBVA i Sabadell van estudiar una fusió, encara que finalment la van acabar desestimant perquè no van aconseguir un acord sobre l'equació de bescanvi de les accions.
OFERTA DE BBVA
Dimecres passat, BBVA va anunciar la seua proposta formal per Sabadell en la qual proposava un bescanvi d'una acció de nova emissió de BBVA per cada 4,83 accions de Sabadell, amb una prima del 30% sobre el valor al qual cotitzava Sabadell el dilluns 29 d'abril.
Esta oferta suposava valorar a Sabadell en uns 11.000 milions d'euros, seguint el preu al qual ha tancat hui BBVA de 9,84 euros per títol. Al seu torn, implica elevar a 2,2 euros el valor de l'acció a Sabadell --actualment cotitza en els 1,89 euros per títol--, tenint en compte la prima del 30%.
Seguint este bescanvi, BBVA estava disposat a realitzar una emissió d'accions de 1.126 milions d'euros, que representen un 20% de la seua capitalització borsària.
L'oferta realitzada per BBVA proposava la incorporació de tres membres de Sabadell com a consellers no executiu en el consell d'administració de BBVA. A més, un d'ells seria proposat com a vicepresident.
A més, el banc estimava uns estalvis de costos de 850 milions d'euros i unes despeses de reestructuració del voltant de 1.450 milions d'euros, la qual cosa suposava un impacte de 30 punts bàsics sobre la ràtio CET1.